Tesouro Direto: como funciona e para que serve cada título

O Tesouro Direto é um programa que permite à pessoa física comprar títulos públicos, que são dívidas do governo federal. Cada família de títulos foi desenhada para um tipo de objetivo. Os custos e o resultado de uma saída antecipada variam de uma família para outra.

Como funciona

Quando você compra um título público, empresta dinheiro ao governo federal. Em troca, recebe uma remuneração definida pelas regras daquele título. O emissor é o Tesouro Nacional, e a B3, que opera a infraestrutura de negociação, faz a parte operacional e a guarda dos títulos.

Existem dois caminhos principais para comprar. Um deles passa por uma instituição habilitada, chamada agente de custódia. Você a autoriza a negociar os títulos em seu nome. O outro usa o próprio portal do programa, com entrada pela conta gov.br. O site oficial do Tesouro Direto mostra os títulos disponíveis e as condições atuais.

O risco de crédito é do governo federal. Risco de crédito é a chance de o devedor não pagar. Como o emissor é o governo, o FGC não cobre esses títulos. O guia sobre o FGC mostra o que entra e o que fica de fora dessa proteção.

Se você ainda não conhece os conceitos de prefixado, híbrido e marcação a mercado, comece pelo guia o que é renda fixa.

As famílias de títulos e seus objetivos

A tabela resume como cada família rende e o objetivo descrito nas fontes oficiais. Isso ajuda a entender o desenho do produto. A escolha depende do prazo e da situação de cada pessoa.

Família	Como rende	Objetivo para o qual foi desenhada	Como paga
Tesouro Selic	Acompanha a Selic	Reserva de emergência	No vencimento
Tesouro Reserva	100% da Selic	Dinheiro acessível para imprevistos e planos	Saque a qualquer momento
Tesouro Prefixado	Taxa definida na compra	Saber o valor a receber no vencimento	No vencimento, ou com juros semestrais em uma versão
Tesouro IPCA+	IPCA mais taxa fixa	Preservar o poder de compra no longo prazo	No vencimento, ou com juros semestrais em uma versão
Tesouro Renda+	IPCA mais taxa fixa	Complementar a renda na aposentadoria	240 parcelas mensais após a conversão
Tesouro Educa+	IPCA mais taxa fixa	Planejar gastos com educação	60 parcelas mensais após a conversão

O que diferencia alguns títulos

O Tesouro Selic tem preço que oscila pouco no dia a dia, porque acompanha a taxa básica de juros. A Selic é a taxa básica da economia, e o guia sobre Selic, CDI e IPCA indica onde consultar o valor atual.

O Tesouro Reserva foi estruturado para não apresentar oscilações negativas decorrentes da marcação a mercado. Segundo a página oficial, sua oferta ainda depende de instituição parceira. Confira as condições atualizadas no site do programa.

O Tesouro Prefixado e o Tesouro IPCA+ existem em versões com e sem juros semestrais. Juros semestrais, também chamados de cupons, são pagamentos feitos a cada seis meses. Quem busca renda periódica costuma olhar essa versão. A contrapartida é que o imposto sobre esses juros é pago a cada recebimento.

O Tesouro Renda+ paga parcelas mensais durante 20 anos, a partir da data de conversão escolhida. O Tesouro Educa+ paga parcelas mensais por 5 anos, a partir da data de conversão. Data de conversão é o momento em que o título deixa de acumular e começa a pagar a renda.

Custos

O programa tem dois custos principais e o imposto.

Taxa de custódia da B3. Custódia é a guarda dos títulos. A taxa é de 0,20% ao ano sobre o valor dos títulos. O Tesouro Selic tem isenção até R$ 10 mil em estoque por CPF, e a taxa incide só sobre o que passar disso. A página oficial do Tesouro Reserva informa a mesma faixa de isenção. O Tesouro Renda+ e o Tesouro Educa+ têm regras próprias, ligadas ao salário mínimo e ao momento do resgate. A tabela de tarifas da B3 traz os detalhes.

Taxa da instituição. O agente de custódia pode cobrar uma taxa própria, acordada livremente com o cliente. Confira esse valor antes da compra.

Imposto. Pelas regras vigentes na data de revisão deste guia, o rendimento segue a tabela regressiva de imposto de renda, de 22,5% a 15% conforme o prazo. Há IOF em resgates com menos de 30 dias. Confirme na fonte oficial antes de decidir. O guia sobre imposto de renda nos investimentos detalha o tema.

Exemplo hipotético, com valores fictícios: uma pessoa mantém R$ 20.000 em Tesouro Selic. A isenção alcança os primeiros R$ 10.000. A taxa de 0,20% ao ano incide sobre os outros R$ 10.000, o que dá cerca de R$ 20 em um ano. Em um Tesouro IPCA+ de R$ 10.000, sem isenção, o cálculo também daria cerca de R$ 20 no ano.

Venda antes do vencimento

Não há carência para vender um título do Tesouro Direto. Carência é o período em que o resgate é proibido. O Tesouro Nacional recompra os títulos pelo valor de mercado, e as regras do programa preveem uma diferença entre preço de compra e preço de venda, chamada spread.

Valor de mercado é o preço do título no dia, resultado da marcação a mercado. Se as taxas sobem depois da compra, o preço de um prefixado ou de um IPCA+ tende a cair. Se as taxas caem, o preço tende a subir.

Exemplo hipotético, com valores fictícios: alguém aplica R$ 10.000 em um Tesouro IPCA+. Um ano depois, os juros do mercado sobem e a recompra sairia por R$ 9.800. Vendendo nesse momento, a pessoa recebe menos do que aplicou, antes de imposto e taxas. Em outro cenário, com juros menores, a recompra sairia por R$ 11.000.

A rentabilidade contratada na compra vale para quem mantém o título até o vencimento. No Renda+ e no Educa+, o valor pode oscilar se a venda acontecer antes da data de conversão.

O que comparar antes de comprar

• Quando eu vou precisar desse dinheiro?
• O vencimento ou a data de conversão combina com esse prazo?
• Eu aceitaria ver o preço oscilar até lá?
• Preciso de renda periódica ou de um valor único no futuro?
• Qual é a taxa cobrada pela instituição?

O comparador pode ajudar a organizar as diferenças.

Erros comuns

Tratar todos os títulos como iguais. Selic, Prefixado, IPCA+, Renda+ e Educa+ reagem de formas diferentes às mudanças nos juros.

Olhar só a taxa do dia. O ponto de partida é o objetivo e o prazo do dinheiro.

Vender por impulso depois de ver o preço cair. A queda só vira perda realizada se houver venda por um valor menor do que o aplicado.

Esquecer os custos. Taxa de custódia, taxa da instituição e imposto reduzem o resultado final.

Supor que o FGC protege o título. A garantia aqui é do Tesouro Nacional, e o FGC não participa dela.