O que é renda fixa e como ler as taxas dos títulos

Renda fixa é o investimento em que você empresta dinheiro a um governo, banco ou empresa, com a regra de pagamento combinada na compra. O nome engana: a regra fica definida, mas o valor final pode variar. Para ler uma oferta, você precisa entender como a taxa é calculada, quando o dinheiro volta e o que acontece se você sair antes.

Quem paga e o que você recebe

Ao comprar um título de renda fixa, você vira credor. Credor é quem tem dinheiro a receber. Quem recebeu o seu dinheiro é o emissor, e ele promete devolver o valor com juros em uma data combinada.

O emissor pode ser o governo federal, como nos títulos do Tesouro Direto. Pode ser um banco ou uma financeira, como em CDB, RDB e LC. Pode ser uma empresa, como nas debêntures. Há ainda títulos ligados a imóveis e ao agronegócio, explicados no guia sobre LCI, LCA, CRI, CRA e debêntures.

Todo título tem quatro informações básicas: emissor, taxa, vencimento e liquidez. Vencimento é a data em que o emissor paga o combinado. Liquidez é a facilidade de transformar o título em dinheiro antes dessa data. Se algum desses termos ficar confuso, o glossário ajuda.

Prefixado, pós-fixado e híbrido

A diferença entre os três está na forma de calcular os juros. As taxas da tabela são fictícias e servem só para mostrar o formato.

Tipo	Como a taxa aparece	O que você sabe na compra	O que fica em aberto
Prefixado	10% ao ano	A taxa até o vencimento	Quanto essa taxa valerá diante da inflação do período
Pós-fixado	100% do CDI	Qual índice será seguido	O valor final, porque o índice muda
Híbrido	IPCA + 5% ao ano	A parte fixa da taxa	A inflação que virá no período

No prefixado, o número é definido na compra. No pós-fixado, o rendimento acompanha um índice, como o CDI ou a Selic. No híbrido, uma parte acompanha um índice de preços e outra é fixa.

Como ler uma taxa

Toda taxa responde a uma pergunta simples: quanto o título paga e em relação a quê. Olhe sempre a unidade, que pode ser ao ano ou ao mês. Duas taxas só podem ser comparadas na mesma unidade.

Percentual do CDI

O CDI é a taxa média dos empréstimos de curtíssimo prazo que os bancos fazem entre si. Ela fica muito próxima da Selic, a taxa básica de juros da economia. O guia sobre Selic, CDI e IPCA explica esses índices e indica onde consultar os valores atuais.

Exemplo hipotético, com taxa fictícia: imagine um CDI de 10% ao ano, constante durante um ano. Um título de 110% do CDI renderia 11% no período. Quem aplicasse R$ 1.000 teria R$ 1.110 antes do imposto. Na vida real, o CDI muda ao longo do caminho.

IPCA mais um número

O IPCA é o índice oficial de inflação do Brasil. Uma taxa de IPCA + 5% ao ano significa que o título corrige o valor pela inflação e paga 5% ao ano por cima dela.

Exemplo hipotético, com taxas fictícias: se a inflação fosse de 4% em um ano, a conta seria 1,05 x 1,04. O resultado é 1,092, ou 9,2% no período, antes do imposto. A parte fixa mostra o ganho acima da inflação.

Taxa prefixada

Aqui a leitura é direta. Exemplo hipotético, com taxa fictícia: um título de 10% ao ano, por um ano, transforma R$ 1.000 em R$ 1.100 antes do imposto. Para colocar ofertas lado a lado, você pode usar o comparador.

Marcação a mercado

Marcação a mercado é a atualização diária do preço de um título conforme as taxas do mercado mudam. A taxa contratada segue igual. O que muda é quanto outra pessoa pagaria pelo seu título hoje.

A regra geral é esta: quando as taxas do mercado sobem, o preço dos títulos cai. Quando as taxas caem, o preço sobe. Prefixados e híbridos oscilam mais do que pós-fixados, e quanto mais distante o vencimento, maior tende a ser a oscilação.

Exemplo hipotético, com valores fictícios: você compra por R$ 900 um prefixado que pagará R$ 1.000 no vencimento. Meses depois, os juros do mercado sobem e o título passa a valer R$ 880. Se vender nesse dia, você sai com R$ 20 a menos do que pagou. Se os juros caírem e o preço for a R$ 930, a venda traria R$ 30 a mais. Mantendo até o vencimento, você recebe os R$ 1.000 combinados, desde que o emissor pague.

Esses valores não consideram imposto nem custos. O aplicativo da corretora costuma mostrar o preço do dia, por isso um título pode aparecer com variação negativa mesmo sem nenhum problema com o emissor.

Vencimento, liquidez e carência

Esses três termos dizem quando o dinheiro pode voltar.

• Vencimento: data final do título. Nela, o emissor paga o valor combinado.
• Liquidez diária: você pode pedir o resgate em qualquer dia útil, conforme as regras do título.
• Liquidez no vencimento: em regra, o dinheiro só volta na data final.
• Carência: prazo inicial em que o resgate não é permitido, mesmo que o título tenha liquidez depois.
• Mercado secundário: ambiente em que um investidor vende o título para outro antes do vencimento. O preço depende de haver comprador e das taxas do dia.

Alguns títulos têm prazo mínimo definido em norma, como LCI e LCA. Em outros, a condição depende do contrato. Resgatar antes do prazo pode reduzir a remuneração, por isso a regra de saída precisa ser lida antes da aplicação. O guia sobre risco, liquidez e rentabilidade mostra como essas três coisas se relacionam.

O que conferir em uma oferta

• Quem é o emissor do título?
• A taxa é prefixada, pós-fixada ou híbrida?
• A taxa está ao ano, ao mês ou em percentual de um índice?
• Qual é o vencimento?
• Existe carência ou liquidez diária?
• O que acontece se eu precisar sair antes?
• Há imposto ou taxa sobre o rendimento?

O imposto muda conforme o produto e o prazo, e a regra pode ser alterada por lei. Confira a situação na fonte oficial antes de decidir.

Erros comuns

Achar que renda fixa nunca oscila. O preço de venda antes do vencimento pode ficar abaixo do valor aplicado.

Comparar taxas de naturezas diferentes. Um percentual do CDI e um IPCA mais um número medem coisas distintas. É preciso considerar o cenário de juros e de inflação de cada um.

Olhar só a taxa. Duas ofertas com a mesma taxa podem ter emissores, prazos e regras de saída muito diferentes.

Confundir taxa bruta com valor recebido. Imposto e custos podem reduzir o resultado final.

Aplicar sem olhar a data de saída. Um dinheiro que pode ser necessário em poucos meses não combina com um título que só devolve o valor anos depois.