Como funciona a bolsa de valores: ações, ordens e índices

A bolsa de valores é um ambiente organizado em que compradores e vendedores negociam ativos, como ações. O preço nasce do encontro entre o valor que um lado aceita pagar e o valor que o outro aceita receber. No Brasil, a B3 oferece a infraestrutura de negociação, e a CVM (Comissão de Valores Mobiliários), uma autarquia federal, regula e fiscaliza o mercado.

O que é uma ação

Uma ação é uma pequena parte do capital de uma empresa organizada como sociedade anônima. Quem compra uma ação vira sócio da empresa, mesmo com participação pequena, e recebe o nome de acionista.

O retorno pode vir de dois caminhos. O primeiro é a valorização: o preço da ação sobe e a pessoa vende por mais do que pagou. O segundo são os proventos, valores que a empresa distribui aos sócios. O guia sobre dividendos e juros sobre capital próprio explica esses pagamentos.

O caminho inverso também existe. O preço pode cair, e a empresa pode passar períodos sem distribuir nada. Ações não têm data de vencimento nem a proteção do FGC, o fundo que garante certos depósitos e títulos bancários. Para entender essa relação entre ganho e perda, veja o guia sobre risco, liquidez e rentabilidade.

Ações ordinárias e preferenciais

A Lei das Sociedades por Ações separa as ações conforme os direitos que elas dão. Na bolsa, os dois tipos mais comuns são as ordinárias e as preferenciais.

Característica	Ordinária (ON)	Preferencial (PN)
Direito principal	Voto nas assembleias de acionistas	Vantagens financeiras previstas no estatuto
Voto	Sim	O estatuto pode retirar ou restringir
Vantagens possíveis	Participação nos lucros conforme a lei e o estatuto	Prioridade no dividendo, no reembolso do capital ou nos dois
Número no código da B3	3	4, ou de 5 a 8 para as classes A, B, C e D

O estatuto é o documento com as regras internas da empresa. O código de negociação tem quatro letras ligadas ao emissor, que é a empresa que lançou a ação, e um número que indica o tipo.

As vantagens de cada ação variam de empresa para empresa. O número no código dá uma pista, mas os detalhes estão no estatuto e nos documentos que a empresa divulga.

Oferta e demanda formam o preço

Nenhuma autoridade escolhe o preço de uma ação durante o pregão, o período em que os negócios acontecem. Quando mais gente quer comprar do que vender a certo valor, os compradores precisam oferecer mais. Quando mais gente quer vender, os vendedores precisam aceitar menos.

Essas decisões refletem expectativas sobre os resultados da empresa, os juros, a economia e as notícias. Por isso o preço pode mudar várias vezes no mesmo dia. A cotação mostrada na tela é o valor do último negócio. Sozinha, ela não informa se a empresa é sólida ou se a ação está cara.

Como uma ordem é executada

Para negociar, a pessoa precisa de conta em uma instituição autorizada, em geral uma corretora. A ordem sai da plataforma da corretora, muitas vezes chamada de home broker, e segue para o sistema da bolsa. O guia sobre corretoras e golpes mostra como conferir a autorização de uma instituição.

As ofertas enviadas por todas as instituições participantes ficam reunidas em um livro central, o book de ofertas. Ele organiza as ofertas de cada ativo da melhor para a pior. No topo da compra fica quem aceita pagar mais. No topo da venda fica quem aceita receber menos. Se duas ofertas têm o mesmo preço, vem primeiro a que chegou antes. Essa regra se chama prioridade preço-tempo.

Os dois tipos básicos de ordem são:

• Ordem a mercado: a pessoa informa o ativo e a quantidade, sem fixar preço. A ordem deve ser executada assim que é recebida.
• Ordem limitada: a pessoa define um preço. Na compra, o negócio só fecha por valor igual ou menor. Na venda, só fecha por valor igual ou maior.

A corretora informa quais tipos de ordem estão disponíveis na plataforma dela. Confira isso antes de enviar a primeira ordem.

Exemplo hipotético, com preços fictícios. Imagine este book simplificado:

Ofertas de compra	Ofertas de venda
300 ações a R$ 10	100 ações a R$ 11
100 ações a R$ 9	200 ações a R$ 12

Uma ordem a mercado para comprar 100 ações fecha com a melhor venda disponível. O total fica em R$ 1.100 (100 x R$ 11), antes dos custos. Já uma ordem limitada de compra a R$ 10 entra na fila atrás das 300 ações que já estavam nesse preço. Ela só será executada quando houver vendedor disposto a fechar por esse valor.

Depois do negócio vem a liquidação, que é o acerto entre o dinheiro e as ações. Na B3, o prazo das ações é D+2: dois dias úteis depois da data da negociação.

Lote padrão e mercado fracionário

O lote padrão é a quantidade de referência para negociar uma ação. Ele é definido pelo emissor e costuma ser de 100 ações.

O mercado fracionário permite negociar quantidades menores que o lote padrão. Em um exemplo hipotético, quem deseja comprar 30 ações de um ativo com lote de 100 usa o mercado fracionário. Quem deseja 130 pode combinar um lote padrão com 30 ações no fracionário.

O que é um índice de mercado

Um índice é um indicador que resume o desempenho de um grupo de ativos. Ele funciona como um termômetro: em vez de acompanhar cada ação, a pessoa olha um único número que representa o conjunto.

Cada índice se baseia em uma carteira teórica, um conjunto de ativos escolhido por regras publicadas em uma metodologia. O nome teórica indica que a carteira existe para o cálculo, sem que alguém precise possuí-la.

O Ibovespa é apontado pela B3 como o principal indicador de desempenho das ações negociadas na bolsa. A carteira dele é reavaliada a cada quatro meses. Existem também índices amplos e índices de segmentos e setores, cada um com regras próprias. A pontuação atual de qualquer índice está no site da B3.

Os índices servem de referência para comparar resultados. Eles também são a base dos ETFs, explicados no guia sobre fundos e ETFs.

Erros comuns

• Achar que ação de preço baixo é barata. O preço de uma ação sozinho não mostra quanto a empresa vale, porque depende também da quantidade de ações existentes.
• Esperar um preço fixo na ordem a mercado. Ela busca execução, e o valor depende do que estiver no book naquele instante.
• Contar com execução garantida na ordem limitada. Sem ninguém disposto a negociar no preço definido, a ordem fica na fila ou perde a validade.
• Supor que a preferencial sempre paga mais. As vantagens dependem do que está previsto no estatuto.
• Confundir o índice com cada ação. Um índice em alta não significa que todas as ações dele subiram.

Se aparecer um termo novo, consulte o glossário. Para ver modalidades de investimento lado a lado, use o comparador.